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“创业板”拍了拍“注册制” 它的投资从此变得不一样!

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发表于 2020-6-29 16:53:36 | 显示全部楼层 |阅读模式
  今天618,客官们,买的还开心吗?为了满减各种超买之后,客官们接下来就需要考虑“荷包如何回血”的问题啦?在富二看来,消费花出去的钱,要凭投基赚回来。

  血拼后,看着干瘪的荷包,不得不思考下,接下来,“投资哪里更有长期成长价值”?

  正巧,改革方案刚落地的创业板,正在散发着新鲜的,布满活力的气息。创业板改革究竟改了什么?投资者需要关注的要点在哪里?且听富二一一道来。

  如果说一首“春天的故事”,是对改革开放最好的赞歌,那么,“多个板块的故事”,是对资本市场最好的诠释。而创业板的改革,是“多个板块的故事”中一个新增的动人旋律。

  先看看我国资本市场的构成:

  

  2009年:“资本市场”拍了拍“创业板”

  2009年10月30日,深交所创业板首批28家公司正式挂牌交易,自此,多层次资本市场中又多了一员,开启了中国资本市场发展的新篇章。

  此时的创业板定义是这样的:

  创业板又称二板市场即第二股票交易市场,是与主板市场不同的一类证券市场,专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。

  经过十余年的发展,创业板上市公司数量从最初的28家,增长到813家,总市值达到7万亿元。(截至2020年5月末)

  2020年:“注册制”拍了拍“创业板”

  6月12日深夜,创业板注册制改革系列文件正式出台。富二先罗列部分相关法规,直观感受下创业板改革之彻底与深刻:

  《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》(简称《创业板首发办法》)《创业板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》(简称《创业板再融资办法》)《创业板上市公司持续监管办法(试行)》(简称《创业板持续监管办法》)和《证券发行上市保荐业务管理办法》(简称《保荐办法》),自公布之日起施行。与此同时,证监会、深交所、中国结算、证券业协会等发布了相关配套规则。

  2020年6月18日:“投资者”拍了拍“创业板”

  创业板改革并试点注册制,带来了哪些变化?先从与投资者密切相关的变化开始说起。

  投资者门槛——略有提升

  要求新增创业板个人投资者前20个交易日日均资产不低于10万元,要求具有2年的交易经验。

  创业板超过4500万的存量投资者而言,交易规则是备受关注的焦点。

  存量投资者可继续参与交易,但需要签署风险揭示书。

  交易规则——更加宽松与开放

  个股涨跌幅比例至20%,且800多只存量个股同步实施。

  划重点:同步放宽相关基金涨跌幅至20%,也就是说,创业板相关基金的涨跌幅限制也放宽到了20%。包括以下基金产品:

  跟踪指数成份股仅为创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的指数型ETF、LOF或分级基金B类份额,以及80%以上非现金资产投资创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的LOF,具体名单由深交所公布。

  涨跌幅的扩大,活跃度有望提升,创业板相关产品的流动性和规模或将得到提升。

  除涨跌幅限制之外,盘中异动、盘后定价等交易规则也被放宽,包括:

  1、上市前五日不设涨跌幅限制;

  2、提高了单笔最高申报数量,现价申报单笔最高30万股,市价申报单笔最高15万股;

  3、新股上市首日起可作为两融标的;

  4、允许收盘价定价交易等;

  5、增加了盘后固定价格交易,相关基金涨跌幅也调整为20%。增设了退市风险警示制度(即*ST制度)和其他风险警示制度(即ST制度)。

  总而言之,个股涨跌幅限制由10%调整为20%,投资者可能面临的波动性风险提高。所以,对投资者的投资知识水平、资金实力、风险承受能力有更高的要求。

  有些问题好解决,比如,对创业板投资知识水平的提升。客官们不妨接着看,慢慢积累。

  “创业板”拍了拍“科创板”

  此时,“创业板”内心正在大声歌唱:我们不一样,虽然会经历同样的事情我们都希望创新科技一起绽放

  那创业板改革与科创板有哪些“不一样”?

  定位不一样 界限有所区分

  创业板:主要服务成长型创新创业企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合 更加强调推动传统产业的创新升级。设置行业负面清单,原则上不支持房地产等传统行业企业在创业板上市等。标志着创业板聚焦滴灌成长型创新创业企业,更好发挥融资效能。

  科创板:“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求”,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

  关于注册制 我们是一样

  创业板改革后,其发行条件、 审核注册程序、发行承销、信息披露原则要求、监管处罚等方面将与科创板相关规定基本一致。

  创业板注册制下,创新创业类企业申请上市,综合考虑预计市值、收入、净利润等指标,实现对不同成长阶段和不同类型的创新创业企业的支持。

  新规支持优质红筹企业登陆创业板,深交所就红筹企业申报创业板发行上市和交易中涉及的对赌协议相关安排、股本总额计算、营业收入快速增长认定等事项作出了针对性安排。

  再融资方面变化不大,主要是加强了对财务会计报告的披露要求,标准上整体较科创板更为严格。?对企业来说,创业板注册制有利于帮助符合条件的创新创业型企业融资和发展。

  对于投资者而言,试行注册制,信息披露居于核心地位,发行人信息披露的质量对投资者的选择至关重要,因此,普通投资者投资创业板难度更高。

  创业板定价方式与科创板有所不同

  科创板定价方式:IPO时必需向基金公司等网下投资者以询价的方式确定股票发行价格。

  创业板 完善多元化新股发行定价方式:

  一是面向专业机构投资者询价,首次公开发行询价对象为证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外投资者和私募基金管理人等7类专业机构投资者。

  二是保留直接定价方式。发行数量2000万股(份)以下且无股东公开发售股份的盈利企业,可直接定价确定发行价格,降低中小市值公司发行成本,提高发行效率。

  充分发挥专业机构投资者定价能力

  提高新股网下发行比例。创业板网下初始发行比例将与科创板比调高10%,比例分别为70%和80% 。此外,创业板在《发行与承销业务细则》中规定,?网下发行数量中的不低于70%优先向公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金和保险资金配售。提升回拨后网下投资者配售比例,提高中长期资金优先配售比例,增强专业机构投资者参与的有效性,促进新股发行合理定价。

  取消战略配售关于发行规模的前置条件。由发行人和承销商自行决定是否实施战略配售,对不同发行规模企业的战略投资者数量和战略配售比例作出针对性要求,提高战略配售制度的灵活性。?创业板改革的落地执行,将推动新兴企业成长,满足高新技术产业融资需求,激发市场活力,保护投资者利益。完善的创业板改革配套制度,将大力推动创业创新企业的成长,投资者如何布局创业板投资,更省力的方法,莫过于借道公募基金,参与创业板改革带来的成长型企业长期投资机遇。
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