文：优质财经领域创作者 君临

      开年两周，指数颓势，市场基本延续了12月份的题材和妖股行情，数字经济、预制菜、新冠检测成为当下热点。

由于海外疫情消息不断催化，这周走的最强的个股仍以新冠检测概念股为主，包括森萱医药、雅本化学。

但整个板块有明显加速赶顶趋势，换手率高企，周末又流出雅本化学停牌核查、九安医疗合同存在无法全部履行风险的公告，在里面的小伙伴需要多一份警惕。

尽管开局不顺，但君临并不悲观，以往1月份下跌的年份，后续都陆续出现结构牛或全面牛行情。

降准的“信号弹”已经出现，咱们对后市还是可以有所期待的。

通常而言，在信用企稳初期，风格倾向于价值蓝筹，信用企稳中后期成长会慢慢恢复。

行业板块上，短期风格会倾向于低估值稳增长板块，包括基建地产链的家电、金融、地产，也包括新基建领域的计算机、通信。

以及业绩改善的消费板块，包括必选消费、医药，农林牧渔里受益猪周期的子行业。

后期的成长主线，包含持续高景气的高端制造和战略科技行业，新半军等板块待调整充分后再关注。

数字基础设施

前不久的1月12日，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》。

其中高度肯定“十三五”期间数字化赋能经济社会成果，明确“十四五”将继续坚持推进数字产业化和产业数字化，赋能传统产业转型升级，为构建数字中国提供有力支撑。

并且，首次提出了数字经济产业增加值占GDP10%的阶段目标。

没隔几天，关于数字经济，周末又出了一项重磅消息。

1月15日，《求是》杂志发表重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》。

文章指出，“发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。数字经济健康发展，有利于推动构建新发展格局，有利于推动建设现代化经济体系，有利于推动构筑国家竞争新优势”。

最近密集的政策出台及决策层的表态，都反映出一个信息，就是产业数字化势在必行。

数字经济涉及的内容很多，发展规划中的主要目标也涉及多个领域。

其中的核心指标是数字经济核心产业增加值占GDP比重，其他还包括IPv6活跃用户数，千兆宽带用户数等。

尽管有各种各样的指标和规划，但最先要建设的肯定是数字基础设施，这正好也符合“兴基建、稳增长”的大方向。

信息网络基础设施是数字经济底层基石，过去几年时间，国内通信基础设施“超前建设”的状况比较明显，“技术”跑在了“应用”前面。

因此，“十四五”期间，5G基站、宽带接入、骨干传输网等投资或保持相对平稳，不会呈现明显的周期起伏。

通信行业估值的“点燃”，需要关注元宇宙等C端应用的流行以及各垂直细分行业的智能化改造。

按照规划中的内容，智能化改造包括光纤网络的扩容提速、5G网络规模化部署、IPv6规模部署应用、空间信息基础设施升级几大方面。

（1）千兆宽带

后疫情时代线上办公和生活方式的习惯已经不可逆，全球宽带接入基础设施投资继2020年以来有明显的上行。

展望“十四五”时期，远程办公和元宇宙系列应用是需求侧升级宽带主要动力，Omdia预计2026年全球千兆宽带用户将达到17%，国内主要看政策指引和运营商超前铺设。

按照百兆宽带渗透经验来看，预计到2025年国内千兆用户渗透率或达到40%，高于政策指引水平。

千兆升级将带来局端板卡、光模块升级需求以及终端光猫、智能家庭网关、机顶盒换机需求。

预计局端市场主要增长在2021-2023年，而终端渗透则相对缓慢非线性增长。

相关公司：博创科技、共进股份、平治信息、天邑股份、创维数字

（2）数据中心

《新型数据中心发展三年行动计划》的出台决定了IDC未来三年发展逻辑或主要由供给侧决定。

全国数据中心机架年均产能增加20%，上架率2023年平均在60%以上，这将有助于平稳市场价格，助力行业盈利质量提升。

行业格局方面，四大核心枢纽节点将加快集群建设，相关地区龙头公司仍然具有优势，叠加行业格局集中，业绩释放将高于20%的增长。

之前，发改委也在“推动数据中心、5G等新型基础设施绿色发展方案”中要求，IDC的建设要以绿色低碳为主，逐步对电能利用效率超过1.5的数据中心进行节能降碳改造。

因此，制度有可能会倒逼落后产能退出，使得具有更强实力的第三方龙头公司优势更加显著。

相关公司：宝信软件、光环新网、奥飞数据

（3）云网融合

云网融合方面，“十四五”规划重视布局全国一体的算力网络，加快实施“东数西算”工程，推动智能计算中心有序发展。

数据中心互联需求将快速增长，Omdia预测全球DCI市场规模将在2023年达到70亿美元，IDC预测我国云网络市场2025年达到41.6亿美元。

我国云网络市场2025超40亿美元 来源：IDC

其中，云上网络（虚拟化、均衡负载和DPU）、云间网络（白盒DCI）、上云网络（SD-WAN）增速尤为亮眼。

相关公司：光迅科技、新易盛、中际旭创、南凌科技

（4）公共服务(数字化供水、供热)

智慧城市是数字经济中的重要一环，概念股数字政通这阵子就受到资金关注。

在数字经济的规划中，公共服务数字化已经成为长期任务，其中“三供一业”（供水、供暖、供气和物业）会成智慧城市改造重点。

2020年智慧水务市场规模约为126亿，预计2023年可达251亿，CAGR为26%。

以往，我国重视污水处理厂的建设，然而却轻视管网建设和升级优化。

智慧水务建设将水务行业全产业链进行数据打通共享，短期来看能够为水务企业降本增效，减轻地方政府财政负担。

长期来看则有助于实现我国节水型社会的建设目标，解决水资源不合理损耗，提升水资源利用率，并改善污水处理及再生水利用情况。

另外，供热也是城市最重要的基础设施之一，存在数字化改造需求。

当前我国集中供热缺乏精细化调控手段，过量供热与供热不足现象频发，能源利用率较低，多方面存在热量损耗。

据国家统计局数据，2011年我国城市集中供热面积为47.38亿平米，2019年为92.51亿平米，2011-2020年的CAGR达到8.5%。

在供热节能改造过程中，需要对热源、热网、热用户进行整体方案设计及实施，热力企业越发看重供热节能企业是否具有更高的结果交付能力。

中小企业受制于技术能力和服务水平的限制，无法提供全套产品和服务。

供热节能壁垒 来源：瑞纳智能招股书

“双碳”政策环境下，对供热系统实施数字化管理、加强温度自动化控制、完善供热调度系统成为了供热行业下一步建设的重点。

在实际效益和数字经济政策推动的双重加持下，公用事业数字化具有广阔的市场空间。

相关公司：

数字化水务：和达科技、威派格

数字化供热：瑞纳智能、迈拓股份、汇中股份

参考：

《国海证券-“十四五数字经济发展规划”正式发布：坚持推进数字产业化和产业数字化》

《华安君安-十四五_数字经济发展规划发布，为中期视角科技赛道投资指明方向》

《东方证券-公用事业智能化升级加速，智慧供热和智慧水务迎来发展新机遇》