未来，为了使养老金能够回到正常轨道，养老金管理者需要重新审视各种选择，包括出资人额外缴款、紧急筹资安排、投资战略回顾，买入对冲策略和养老金保险，甚至福利结构的变化。

“由于2009年全球市场形势好转，再加上养老基金持续供款等因素，全球13个主要市场的机构养老基金规模呈现反弹趋势，”韬睿惠悦中国投资咨询部首席顾问毛晓佟对《财经》记者说。

　　2月10日，韬睿惠悦发布《全球养老金资产研究》，报告指出2009年全球13个主要市场的机构养老基金资产总额由2008年20万亿美元增加到23万亿元美元，上升15%。规模呈现反弹趋势，这种反弹会直接致使养老金资产负债压力下降。

　　而出现反弹的主要原因是全球市场形势好转，也不排除养老基金持续供款因素，毛晓佟表示。

　　报告指出，全球最大的养老金市场P7国家，包括澳大利亚、加拿大、日本、荷兰、瑞士、英国和美国，这些国家养老金对债券的配置从2005年的25%增加到2008年的32%，但在2009年又跌回到27%。对股票的配置在2009年大幅上升到54%。

　　此外，韬睿惠悦中国投资咨询部总经理冼懿敏表示“未来，为了使养老金能够回到正常轨道，养老金管理者需要重新审视各种选择，包括出资人额外缴款、紧急筹资安排、投资战略回顾，买入对冲策略和养老金保险，甚至福利结构的变化（比如基金的关闭）。”

　　韬睿惠悦是一家领先的全球咨询服务公司，通过对员工、财务和风险的高效管理，协助企业提升经营绩效。

　　冼懿敏分析认为，在金融危机中，一些基金卖出股票来解决偿付问题；一些基金不对其投资组合做再平衡，而被动地使其股票配置比例（随着股价下跌）下降，同时使得债券比例上升；还有一些基金则保持其固定的战略资产配置比例，并将其投资组合重新平衡到其先前设定水平。随着股票市场反弹以及风险偏好回归，这种情况大体上已经反转过来了。

　　该报告也指出，全球金融危机一个重要警示就是金融行业本身体系设计存在问题，人们意识到要为未来做好准备。资产所有者必须承认金融市场不断增加的复杂性，并且要认识到建立与投资战略相适应的治理水平是很关键的。这就要求投资者要么建立更高治理水平并合理有效地分配资源，要么简化其投资策略来降低成本和避免价值缩水。■