本报告对我国金融市场各领域在2010 年三季度的创新情况进行了回顾总结,包括证券业、基金市场、债券市场、银行业、保险市场和信托业。同时,对重要创新做了评价,并且展望了未来各领域的创新方向。
    新股发行制度酝酿第二阶段改革和促进并购重组意见的出台是2010 年三季度证券市场的制度创新亮点,而碳交易平台的构建也是金融市场值得关注的制度创新。未来一段时间“新三板”扩容将拉开构建场外市场的序幕,此外国际板也是未来值得关注的创新。
    证券业务创新主要体现在2 个点:1、发布《证券公司借入次级债务规定》,对证券公司转入常规监管后借入次级债务的问题做出规定;2、下发关于加强佣金管理的征求意见稿,改善了市场对券商低效率佣金率竞争的预期。
    3 季度基金创新有亮点,产品创新方面出现了首只分级债券基金和对冲基金。其次,基金业再次开闸审批成立新基金公司。基金市场的创新主要包括产品创新和业务拓展两方面,未来一段时间基金创新具体可能表现在分级ETF 产品、指数债券基金和QDII 基金投资多样化交易更加便利化等方面。
    3 季度,债券市场的创新主要有中债信用增进公司推出新的担保方式“中债合约I 号”和城投债转型稍露端倪两个方面。未来,我们认为债券市场创新将主要表现在出现短期商业票据和启动信用债私募发行机制两个方面。
    3 季度银行业值得关注的创新是业内首个信贷资产交易规则的出炉。这标志着信贷资产交易市场有了交易规则可依,预示着中国的信贷资产交易开始从零散的、小规模的场外交易,向批量的、大规模的场内交易转换。有助于实现资本市场与信贷市场的有效连接。未来的创新可能主要体现在金融资产交易向纵深化发展、围绕供应链金融产生更多新业务模式两个方面。
    3 季度保险业创新频出,比如出台保险资金投资新政把投资A 股上限升至20%、首家保险系平安大华基金过会、首个全国综合性家庭保险销售与服务机构成立等等。接下来保监会酝酿的营销员管理体制改革试点、金融控股集团发展提速将是保险业比较重要的变化。
    信托业的创新也值得关注,主要有银监会银监会正式出台《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》规范银信合作、颁布《净资本管理办法》防范信托业风险。
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