文：财说的明白  投资经理,优质财经领域创作者

欧洲局势紧张，金融市场动荡不安，上周四欧洲股市大幅度下跌，虽然周五股市上涨，但是在局势没稳定下来时，估计下周依然有大量的资金逃离欧洲。

这些资金会流向美国还是中国呢？

另外，美联储预期将要进入加息周期，美元指数不断上涨，新兴市场肯定会出现资本外流，这些资金会回流美国还是流向中国呢？

现在看来，至少其中的部分资金会流入中国，欧洲局势的不稳定，反而给中国的资本市场带来了机会。

在这种情况下，A股以及基金的哪些板块会更有机会呢？

01，汇率变化

俄乌局势严峻，欧盟国家也没有好果子吃，此时资本市场十分脆弱，欧洲的资本为了避险，不断流出。

2月18日，境外离岸人民币兑美元汇率突然大幅上涨一度创下2018年5月以来最高值。而境内人民币兑美元汇率跟着上涨，不断的刷新最高值。

对于汇率的涨涨跌跌，大家可以简单理解为，全球市场对于某一货币的需求。在这种情况下，人民币大幅度上涨，说明全球资本都在争相买入人民币。

因为局势的恶化，欧洲资管机构与家族办公室紧急地加仓避险资产来降低损失，欧洲资本大举买入中国国债避险，也加大了离岸人民币需求。

在此，财说得明白简单的说一说，关注离岸汇率的必要性。

人民币的汇率有在岸和离岸两个报价，前者是指在中国市场上发行流通的人民币，受到国家政策的强有力监管；而后者主要是指海外的交易市场上人民币的价格变化，主要受到需求和供应的影响，不受国家直接控制。

一般情况下，关注离岸的汇率变化，更能看得出全球金融市场的态度变化。

02，历史事件

哪里有强势去哪里就是资本的方式。

因为资本看好中国的投资环境，一切为了利益。欧洲情况也不容乐观，经过几轮疫情的煎熬，西班牙人均GDP已经跌到2.7万美元，法国人均GDP跌破4万美元，意大利人均GDP跌破3万美元，经济萧条还伴随债务问题。

在这种情况下，还叠加上了意外的地缘政治事件，欧洲金融市场更加如履薄冰，在这种情况下，资本流出欧洲是可以预见的。

在上世纪末期，科索沃局势恶化之后，美军和北约轰炸南联盟，当时欧元的汇率也大幅度的贬值，事后估算，大约10,000亿美元逃离了欧洲。

不过在那一次，大部分的资本都流入了美国，毕竟美国的经济更具有生命力，科技水平更高。

但是这一次与上次有明显的不同，一方面中国已经迎头赶上，与美国的差距正在慢慢减小；另一方面，在疫情的影响下，很明显中国的应对措施更利于经济的发展。

所以这一次，相信有不少的资本会流入中国。 因此，Ａ股和相关的基金，必然有一部分主题和板块会因此受益。

哪些更容易受益，这就要看清楚外资流入的原因和方向是什么？

03，两大原因

今年1月份，境外机构再次净增持人民币债券，已经是连续10个月不断增加。与此同时境外机构在中央结算公司所托管的债券，累计金额也不断的增加，这一数据已经刷新了38个月来的新高。

股市和基金的投资者可能会更关注北向资金流入的数字，我们把观察的时间周期拉大为季度或者年度，就会发现北向资金一直都在持续流入。

目前美国预期加息，而中国将会继续相对宽松的货币政策，中美之间的息差已经低于舒适空间，正常角度来看，并不足以持续的吸引外资进入。很明显外资的持续流入不仅仅考虑西餐，还考虑其他因素。

关键的因素在于安全性和流动性。

海外的风险没有减少，反而正在增加，疫情的风险，美国将要进行的中期选举，不时的政治地缘事件，美联储政策的不确定性，这些对于资本来说都是不稳定因素。而在于中国市场上这些因素都相对更少。

流动性是国际资本考虑的第2个方面，早在前两年，中国的债券市场已经成为了全球的第二大市场，最近数字显示银行间市场日均交易量达到了5.3万亿元，再加上越来越成熟的衍生品市场，对于外资来说，人民币资产的变现能力越来越高。

而且近年来，金融市场的开放力度不断的加强，越来越多的双向互通措施落地，这些都是吸引国际资本的重要原因。

04，利好板块

国内来看，去年下半年两次降级，今年年初两次下调LPR，货币供应比2021年明显增加; 国际来看，海外资本越来越热衷于进入中国市场。

在这两大因素叠加之下，2022年市场上的资金充裕性远超2021年，如果说2021年的股市是存量资金的博弈，那么2022年将会获得不少的增量资金。

在这种情况下，A股有一定的上涨空间。

具体来看，价值风格的个股主要受美股盈利增长推动，而成长风格的个股主要受估值的推动，充裕的资金往往容易短时间内推高估值，因此，估计从第二季度开始，市场会重新回到成长风格。

中证500指数和中证1000指数等反映中小盘个股的指数，可能会有更好的上涨空间。

一些赛道主题基金，在前期获得充分调整之后，在今年也有机会重新走入上涨通道。