"目前中国股市的局面，是我们19年中从未碰到过的。"著名经济学家谢百三说，"资金之多，货币政策之宽松，执行态度之坚决，证监会对股市管理之老练，参与股市人数之多，基金之多等等，都是历史上没有过的。"
　　在这样的背景下，谨慎做多仍然是股民基本的策略。而经过上周的跌宕起伏，在盘中伴随着巨大的成交量，无疑成为机构换仓的良机。银行、钢铁、电力受到主力资金青睐，而地产、煤炭遭抛弃。
　　记者发现在这轮大跌中,银行股、电力股下跌得少，回涨得快，而在下跌过程中，换手率却很高,证明以基金为主的机构主力在这些品种上取得了共识：银行股估值较低,电力股前期涨幅较少。借着恐慌，新基金进场，老基金换仓，此后就是"迅速拉高脱离成本位"。
　　上周，银行板块成为资金流入之冠，流入资金达12.29亿，而近期落后大盘的电力股也有主力资金流入4.73亿；相反，地产股、煤炭股则因为机构分歧较大，资金流出明显。
　　在上周的大幅度震荡中，金融和房地产两大板块的走势出现了分化。
　　基金显然对房地产的配比大降。而不论是谨慎的万科，还是激进的保利地产，在其K线走势上明显出现了阶段性头部特征，机构减仓明显。数据显示，因部分基金经理担忧，楼市泡沫或将引发监管层收紧对地产业的政策，其对房地产业的配比降至11.3%，而6月为16.2%。
　　与此同时，基金经理对金融业配比"再上一层楼"，因目前该板块估值相对合理，且短线来看信贷大增将明显提升其业绩，8月对该行业配比提高至27.7%，继续刷新2007年6月以来的新高，而上月为26.1%。
　　由此，经过了"7·29"暴跌之后，盘面出现的变化应该引起股民关注，其中在板块轮动中近期可关注"3+1"品种。
　　动向之一
　　金融板块：机构配比"再上一层楼"
　　金融板块在本次反弹中率先创新高。分析人士认为，"低估值和较明确的业绩增长预期，是金融板块在近期巨震中保持强势的两大优势。"为此，在周末，许多券商研究员将金融板块、尤其是银行股继续给予了"强于大市"的评判。
　　2009年上半年我国继续实行适度宽松的货币政策，货币信贷快速增长，银行体系流动性充裕。2009年上半年银行业资产规模扩张和资产质量平稳，将对商业银行全年业绩增长起到重要作用；另一方面，净息差的企稳也将对商业银行2009年业绩起到积极作用。
　　近期监管机构出台多项政策和指引，提出要特别防范项目资本金不实或不足风险、票据融资风险、贷款集中度风险和房地产市场风险等新的风险点，并不断督促商业银行加强风险意识。　
　　总体来看，2009年下半年商业银行基本面继续向好，同时受益于通胀预期。
　　截至上周五，银行股2009年和2010年的PE分别为18.3倍和14.8倍，PB分别为2.9倍和2.5倍，估值水平对于国际国内的投资者都具备吸引力，而沪市的平均市盈率已高达28.65倍，银行股明显处于价值洼地。从长期看估值依然有进一步提升的空间。重点关注资质优良、具有较高成长性的银行股：如浦发银行、深发展、兴业银行、招商银行、北京银行、工商银行；短期适当关注估值在同业中略低的银行股：如民生银行、华夏银行。
　　同时，因为光大证券的询价情况，也给了证券股更大的想象空间。而预计今年交易额的大幅攀升也将提升券商业绩。为此，具备估值优势和创新溢价的大券商后市仍有上升空间，值得关注中信证券、海通证券和吉林敖东、辽宁成大、中山公用。
　　动向之二
　　电力板块：补涨效应显现
　　在宏观经济回暖的过程中，相对于其他行业而言电力的回暖有点滞后。
　　有证券人士分析认为，"随着新一轮资源价格的启动、电力供求关系的改善、电力产业链的不断延伸等，升幅落后于大市的电力板块有望迎来阶段性反弹机会。"
　　电力需求回升的势头在7月份得以延续，根据国家电力调度中心的统计，7月上旬全国日均发电量同比上升3%，7月中旬全国日均发电量同比上升7.9%。回升趋势明显。
　　由于煤炭价格平稳，火电点火价差稳定，电力需求快速增长，火电公司盈利能力继续提升。
　　当然，对于电力板块而言，卖点在于两个方面，首先是今年上半年，整个板块的涨幅远远落后大盘，本身具有补涨的动力；其次，就是"资源价格改革"的话题再度响起，从水资源到气资源等等，这也给电力价格改革带来了现实的可能性。
　　在我国全面转向市场经济的过程中，资源价格改革是必须的环节之一。然而，受制于2007年-2008年的通货膨胀压力，资源价格改革进程不得不放缓。"而眼下，随着宏观经济的企稳回升，资源价格改革又迎来较好的时机。"
　　据申万统计的数据显示，重点跟踪的27家火电上市公司中，有16家公司发布了中期业绩预警。而在这16家已发布业绩预警的公司中，9家公司预计亏损，总体而言火电行业中期业绩仍显悲观。因此，电力企业完全有理由推动煤电联动向有利于自己的方向发展，成为新一轮资源价格改革的受益者。
　　对于升幅落后于大市的电力板块而言，无疑是一个重要的催化剂。同时，电力行业也是央企必须保持控制七大行业之一，许多个股具有资产注入的题材，所以，电力行业具有较大的整合空间。
　　电力板块中可以关注长江电力、国电电力、华电国际、建投能源、文山电力、京能热电等公司。
　　动向之三
　　3G板块：在开拓期建仓
　　7月29日，在大盘暴跌之下，3G板块中的许多个股表现得很"坚强"，一些个股甚至最终红盘收尾。周四，随着大盘大幅度反弹，许多个股创出新高，就此，3G板块再次进入股民视野。
　　齐鲁证券预计未来两年3G行业景气度将大幅提升，2011年中国3G用户数预计达到1.8亿。从需求的角度来说，3G设备需求在2009年-2011年都是可预期的高峰期。
　　因此资本市场开始期待3G应用的增长，但3G应用在国内还处于开拓期，运营商和内容提供商仍处于画饼阶段。
　　而其中的关键因素在于，网络的完善和终端的丰富程度成为用户选择3G运营商的动力。换言之，只有网络完善和终端丰富后，现有的2G用户才会大规模转网，用户放量后3G应用才会跟上来，从这个角度看，目前3G还处于空档期。
　　但是，该行业前景看好。在接下来3G板块的行情中，需要重点关注设备制造、通讯运营、光通讯、移动互联网及增值业务四大领域。比较一致的看法是，"运营商重组和3G服务启动，将推动通信建设迎来新一轮高潮。"
　　2009年，中国通信行业固定资产投资规模预计将达到3200亿元，同比增长9.6%，创历史新高。一些机构则长期看好运营商和内容提供商。运营商的预期较为稳定，主要是寻找结构性机会，预计2010年，3G网络建设有望进入高峰期，通信设备行业景气有望维持三年，建议重点关注中兴通讯、武汉凡谷、烽火通信、中天科技。
　　短线关注
　　航天军工股板块：
　　行业景气较为旺盛
　　
　　新中国成立60周年大阅兵，航天军工板块被赋予了明显的主题投资机会。在国庆阅兵期间将展示我军最新型军事武器装备，这不仅将唤起民众的爱国之情，还将刺激资本市场的投资机会。
　　7月份以来，整个军工板块一改前期盘整格局，转而向上突破，一方面前几个月市场连续创新高，军工板块整体涨幅落后于市场，补涨要求促使近期该板块整体走强；另一方面，行业整体的发展优势、潜在的资产重组预期、国庆阅兵主题投资机会都将维持军工股价的高估值优势，其反复活跃性得到投资者的认可，因此，阶段性行情值得关注。
　　有分析认为，经过上周震荡之后，大盘总体向上趋势不会受调整的影响而改变，但是，调整后A股的分歧必然会加大，普涨格局有可能被打破。这时，在操作上建议关注不受周期性制约的品种，因为今年来周期性品种的反弹幅度已超出预期，且下半年仍存在诸多不确定因素，而航天军工作为受周期性影响较小的行业，目前依然保持快速发展，且近期整个市场的估值空间被大幅提高，军工股估值压力得到缓解，未来行情值得期待。
　　而在实际操作中,建议投资者密切关注三类航天军工股。
　　一是已经实施资产重组且后续仍有一定资产注入预期的品种,主要是指航天动力、西飞国际、中航重机等品种,其中中航重机未来仍有进一步涨升的契机,股价前景相对乐观。而西飞国际则由于大飞机项目计划等题材,未来的业绩增长趋势相对乐观。
　　二是目前资产重组或者在进行中或者有望获得资产重组预期的品种,主要是一些低价股品种,比如说ST宇航、航天科技等品种,其中航天科技小市值,近期持续活跃,短线或面临着一定的投资机会,建议投资者在操作中可跟踪。
　　三是阅兵概念股，可关注武器装备和军机领域的相关公司，如洪都航空、中兵光电。
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